據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，最近幾年，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者在面對風(fēng)險(xiǎn)投資家時總是占據(jù)上風(fēng)。但如今這種局面已出現(xiàn)轉(zhuǎn)移跡象，而該趨勢在2013年將繼續(xù)加速。

　　之所以出現(xiàn)這種變化，是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資者冒險(xiǎn)意愿大大降低。2010年、2011年和今年年初，許多投資者爭相投資互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)公司。為了獲得這些初創(chuàng)公司的股份，投資者甚至還同意創(chuàng)業(yè)者提出的提高估值的要求。

　　但最近一年至兩年，F(xiàn)acebook、Zynga和Groupon等熱門互聯(lián)公司的上市表現(xiàn)令人大跌眼鏡，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資家的冒險(xiǎn)意愿大大降低，紛紛控制他們在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的投資。

　　毫無疑問，這對創(chuàng)業(yè)者帶來了不良后果。在市場資金規(guī)?？s減的同時，為有限的資金爭得魚死網(wǎng)破。在該過程中，他們還可能被迫接受低于預(yù)期的估值。

融資估值下降

　　InstitutionalVenturePartners風(fēng)險(xiǎn)投資家托德·查菲(ToddChaffee)稱：“當(dāng)前投資活動無疑呈放緩趨勢。今年上半年，初創(chuàng)公司會向風(fēng)險(xiǎn)投資公司尋求高估值，最終有四家至五家如愿以償。而如今，沒有哪家公司能獲得高估值?！?/P>

　　調(diào)研機(jī)構(gòu)entureSource數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，美國獲風(fēng)投支持的公司達(dá)成了820筆融資交易，融資總額為69億美元，低于上年同期的906筆交易和101億美元的融資額。

　　另據(jù)律師事務(wù)所Fenwick&WestLLC調(diào)查結(jié)果顯示，第三季度61%的風(fēng)險(xiǎn)融資實(shí)現(xiàn)估值增長，該比例低于第二季度的74%。與此同時，融資價(jià)格平均漲幅為23%，低于第二季度的30%。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資家收緊投資并不限于那些要求數(shù)十億美元估值的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司。在最早期投資領(lǐng)域，投資者也顯示出謹(jǐn)慎跡象。上個月，知名創(chuàng)業(yè)孵化器YCombinator稱，將對投資計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整，將投資者投入到每家初創(chuàng)公司的資金額從15萬美元下調(diào)至8萬美元。

　　YCombinator在博客中稱：“我們將下調(diào)投資額，因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)告訴我們，15萬美元太多了，超出了成功的初創(chuàng)公司所需水平?！?/P>

　　當(dāng)然，科技創(chuàng)業(yè)者手中仍掌握不少王牌，尤其是在其所創(chuàng)建公司正處于營收和用戶迅猛增長的情況下。

企業(yè)技術(shù)公司受寵

　　目前，一部分曾被投向消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)市場的風(fēng)險(xiǎn)投資資金正向其它快速增長的科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，如大數(shù)據(jù)公司，下一代存儲技術(shù)和云計(jì)算服務(wù)領(lǐng)域。

　　NewEnterpriseAssociates風(fēng)險(xiǎn)投資家斯科特·桑德爾(ScottSandell)稱：“這些企業(yè)技術(shù)將繼續(xù)吸引風(fēng)險(xiǎn)投資?！鄙５聽柋硎?，其所在公司就減少了對消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)公司的投資，加大了對企業(yè)科技公司的投資。

　　此外，風(fēng)險(xiǎn)投資家不斷變化的風(fēng)險(xiǎn)意愿開始給風(fēng)險(xiǎn)投資狀況帶來影響。

　　企業(yè)家們是否跟上投資者情緒的變化還不得而知。美國風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(NationalVentureCapitalAssociation)和VentureSource調(diào)查結(jié)果顯示，企業(yè)CEO們?nèi)员韧顿Y者樂觀許多。

　　調(diào)查顯示，只有38%的受訪風(fēng)險(xiǎn)投資者預(yù)計(jì)，其投資組合當(dāng)中的初創(chuàng)公司明年將獲得估值增長。而在受訪CEO中，該比例卻高達(dá)78%。

融資不易

　　舊金山初創(chuàng)公司加速器i/oVentures負(fù)責(zé)人保羅·布拉吉爾(PaulBragiel)稱，與5年前或10年前相比，企業(yè)家仍擁有更多的信息和影響力。但他同時承認(rèn)，如今要獲得投資也并不容易。

　　社交旅游初創(chuàng)公司ZeTrip上個月完成了51.5萬美元的種子融資，公司創(chuàng)始人愛德華·塔貝特(EdouardTabet)稱：“融資過程比我預(yù)期的困難許多?！?/P>

　　ZeTrip于今年8月啟動融資，塔貝特稱，最初許多投資者對他的會面請求沒有做出回應(yīng)。還有一些投資者明確表示，已暫停投資。

　　塔貝特說，在線旅游市場已經(jīng)十分擁擠，在10名投資者中有9名拒絕了他的投資請求。他說：“看到許多人都融到資金，你也許會說‘我也行’。但事實(shí)上，只有外行人才會覺得融資是件容易的事情。”（作者 李明）